春節前後，A股市場一路高歌猛進，價量屢創新高已經成為了股市常態。儘管A股早已高高懸於全球估值體系之上，但是投資者仍然樂此不疲地繼續大規模投入股市。在爭先恐後博取「政策紅包」的同時，殊不知熱鬧過後將是一片狼藉。
伴隨着4萬億刺激計劃的公布，中國展開了史無前例的系列經濟救助行動，A股也出現觸底反彈，尤其是進入牛年後，在全球經濟仍然面臨巨大風險、歐美主要股市在不斷下滑的影響下欲振乏力、節節下挫的背景下，A股成為這一階段全球表現最好的市場之一。那麼，是誰給A股市場的投資者派發了一個如此巨大的紅包，又是誰來給紅包埋單的呢？
持續的經濟刺激政策帶來了投資者信心的恢復和階段性流動性充裕格局，是成就這次輪強勁反彈的兩個關鍵因素。近數天大市隨着部分宏觀經濟資料公布後波動明顯加劇，顯示市場中主力資金分歧日趨激烈，但是在市場上政策導向的板塊——銀行和石化，總是在關鍵的時刻、關鍵的點位有所表現。這給市場傳遞了一個非常明確的訊號，就是政策支持市況的意願非常堅決。換句話說，政策對於股市的刺激作用，並不僅僅是通過刺激經濟、推出一系列振興規劃來間接的體現，更重要的是通過指標股份的動向直接向市場注入動能。從這一角度看，A股近一段時間一枝獨秀，是政策作用的結果，而給投資者發放紅包也是政府所為。
解禁股東笑納紅包
在全球經濟和股市都籠罩在陰影的環境下，「政策紅包」來之不易，這點投資者深有體會。如果說前期一系列經濟刺激政策的出台是為了穩定股市提振市場信心，那麼，在市場屢屢上演挾倉行情，各路資金由於尋找不到機會到紛紛投奔股市時，不免讓人憂心忡忡。刀口上舔血，誰能保證最終舔到的不是自己的血？
投資者應該清楚地看到，A股近期的行情也是建立在諸多負面消息之上的，其基礎並不穩固，比如本周公布的CPI及PPI資料顯示，中國通縮壓力較為明顯；同時1月份進出口資料的惡化程度還是遠超市場預期。
股市大幅飆升必然引發財富效應，在一定程度上拉動了內需。不過，本輪反彈明顯是由政府托起來的，市場中大小非及一些制度性的障礙始終沒有根除，隨着反彈行情的延續，大小非的減持動力也在放大。
資料統計，在2008年11月和2009年1月的反彈過程中，大小非減持市值佔期內解禁股份市值的比例都超過了4%，特別是今年1月，在只有十五個交易日的情況下，當月減持市值已經超過了11月，12月減持比例有所降低和當時市場處於震盪調整格局不無關係。值得注意的是，2009年2月的第一個星期，滬深股市放量上漲，一周漲幅接近10%，成交金額也有明顯放大。與此同時，期內減持市值高達19.13億元，遠遠超過解禁市值2億元。
很顯然，已經有愈來愈多的解禁股東笑納了政策紅包，在他們得利的過程中必然會加劇市場的波動，使其他投資者操作難度加大。畢竟，在這場力量懸殊的較量中，解禁股東已立於不敗，很明顯這不利於中小投資者對內需的拉動；同時，解禁股東往往是國際奢侈品市場的消費主力軍，看看春節期間國外隨處可見的大陸遊客，內地市場反而得不到他們的青睞，這無形中也降低了內地消費。
出手要快收手要快
另外，股市在政策的引導下大幅上漲，將再次造成市場投機之風盛行。由於中國產能過剩問題仍未能得到根本緩解，在宏觀經濟仍緊縮下，企業投資機會減少，間接造成各路資金流向股市淘金，果真如此，也就不能掩蓋A股中小投資者為人作嫁的事實。
最後，提醒投資者的就是切忌貪念。在信貸增長加速及實體經濟缺乏投資機會的背景下，股市快速上漲無疑是市場過度投機最恰當的體現，來自宏觀經濟、周邊市場、大小非、上市公司業績和估值等等多重壓力，正在隨着A股快速上漲而逐漸凸顯。因此，在博取政策紅包過程中，投資者出手要快，收手更要快。別忘了，「貪」與「貧」很容易混淆。
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