美國《華爾街日報》2月12日報導原題：二十國集團將處理熱錢問題
世界的經濟領導人預計將於下週就建立一個監管國際資本流動的新制度達成一致———但是該制度的指導原則以及執行辦法都將是一個更加棘手的問題。
來自二十國集團(G20)主要經濟體的財政官員以及國際金融機構的代表定於2月18日、19日參加今年度的首次高層會晤，而法國今年是二十國集團的主席國。 在全球經濟搖擺不定的背景下，官員們計劃解決 歐元 區債務危機、貨幣政策、金融監管和一系列其他困擾發達國家和發展中國家的經濟難題。 他們還可能討論在今後的會議上更好地為非二十國集團的國家代言的問題。
一些官員在接受采訪時說，此次會議的一個焦點問題是製定新的規則，以使各國可以根據新規則實施資本管制。
許多國家正在尋求應對國際現金流動的方法，這些熱錢為了尋求高回報而流入新興國家，但是如果突然撤走也可能會對當地貨幣和市場造成重創。 資本管制———即利用稅收或其他行政措施———是管理熱錢流動的一種方式。
這些官員說，國際貨幣基金組織(IMF)可能要在這個新的框架中發揮主要作用。
制定新的資本管制規則是法國作為二十國集團主席國為了引發對匯率進行更廣泛的討論而採取的一個間接方式。 法國官員表示，制定明確的指導原則從而幫助新興國家解決經濟由於資本激增而導致突然過熱的問題，這有助於減少貨幣的波動。
巴黎希望北京參加這場貨幣辯論。 中國的貿易夥伴也希望北京能夠允許 人民幣 升值從而使得它們的出口產品在中國廣闊的國內市場中更具競爭力。 到目前為止，中國的官員一直不願讓人民幣按照二十國集團其他國家希望的速度升值，而且對在國際場合下討論這個問題也存有戒心。
尼古拉·薩科齊總統引誘北京坐上談判桌的一個辦法就是建議人民幣在國際經濟體制中發揮更大的作用。 上月，薩科齊表示二十國集團可能就人民幣最終被納入到IMF的貨幣籃子———即所謂的特別提款權———的時間表達成一致。
隨著熱錢湧入，新興國家也越來越多地利用資本管制來控制匯率。 資本的激增使得這些國家貨幣有升值的壓力，也降低了出口的競爭力。
IMF已經有了一個提議，草擬了一系列新的規則，使得國家可以在所有其他宏觀經濟手段都用盡的情況下採取資本管制。 IMF列出的宏觀經濟手段包括調整匯率、允許儲備增加和提高基準利率。
前IMF總裁米歇爾·康德蘇說，IMF的作用將是“確保資本管制措施不被當成藉口來人為地使貨幣低估或高估”。
IMF的監管可能遭遇新興國家的抵制，因為這些國家希望保證自己有能力阻止資本的毀滅性外流。 一些新興經濟體———以及一些富國———對賦予IMF這種權力尤其抱有警惕心，特別是在貨幣問題上。
在這方面，美國可能希望新的規則明確規定，這些管制措施只能被當作是“最後的手段”。 二十國集團的內部人士表示，美國允許採取管制措施的原因是華盛頓明白美聯儲大幅度增加流動性的做法激起了新興經濟體的憤怒，因為這樣做加速了資本流入新興經濟體。
使問題更加複雜的是中國可能會反對“最後手段”的規定。 二十國集團的官員表示，北京希望保留按照自己的速度來調整匯率和執行資本管制的能力。
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