美股熊市或再延續二年

彭博社報道，在二○一一年底前，期權投資者為對沖美股損失所支付的成本較過去十年的平均高出一倍，意味他們認為，已令美股市值減少了逾十萬億美元的熊市可能再延續兩年。

彭博資料顯示，在芝加哥期權交易所，對沖未來兩年標準普爾五百指數下跌的期權合約成本為一萬五千一百六十美元，較二○○七年的六千八百七十五美元高約一倍，意味交易員預期標普五百未來兩年的波幅會較二○○○年至今高出一倍。

從標普五百未來兩年的隱含波幅指數看來，期權交易員認為對沖成本降低的機會不大。根據彭博社和IVolatility的資料，隱含波幅指數去年十一月升上四十三點五八的新高後，一直維持在三十以上，一個該指數從未超越的水平。

波幅水平顯示，交易員正利用期權為二○○二年以來最長的熊市作準備。他們的看法與華爾街策略員相反。策略員認為，標普五百將在年底前反彈百分之三十七，至一○一○點水平。

期權合約價格上升，另一原因是現在較少投資銀行和對沖基金出售此類合約