貝南奇是救市希望

奧巴馬的財政政策不成，但較少受政治干擾的聯儲局貨幣政策卻能對症下藥。過去幾個月，聯儲局在市場注入超過6000億美元的儲備，大量購入私營公司的債券。當代宏觀經濟建構者諾貝爾獎得主盧卡斯（Robert Lucas）對此大加讚賞，認為聯儲局如常地扮演了其最後信貸人的角色。

其好處有幾項。一是美國的信貸市場停頓，銀行從過分勇進變成驚弓之鳥，企業借不到錢，聯儲局可通過印鈔票救活這些生命懸於一線的企業；二是可減通縮壓力。凱恩斯理論基礎是總需求不足，它出現的原因，據說是價格不易下調。若增加貨幣量推高物價及工資，市場回復總體均衡，需求不足的現象自會消失於無形；三是印鈔票購入私營企業的債券而不是政府的債券，不會出現克魯明等人所擔心的零利率時的所謂「流動性陷阱」。私營企業債市利率遠高於零，哪裏會有什麼流動性陷阱？

貝南奇此人是研究三十年代大蕭條的權威，同意佛利民對大蕭條時必須採用擴張貨幣政策的論斷，但這種政策的作用頗需時間才能體現。若世界經濟不被更使人擔心的歐洲經濟拖垮，貝南奇的貨幣政策或許是救市希望的所在。